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Die Finanzierungssituation deutscher KMU war in der Vergangenheit überwiegend durch langfristige Geschäftsbeziehungen mit Banken (Hausbankprinzip) geprägt. Allerdings sind in der letzten Zeit verstärkt Anleiheemissionen von Mittelständlern zu beobachten. Diese Tatsache wirft die Frage auf, warum in Deutschland viele KMU nun verstärkt auf Anleihen setzen, da sich unter den Emittenten einige KMU befinden, die erstmalig Anleihen platziert haben. Zudem wird analysiert, welche Perspektiven diese Papiere Investoren bieten und worauf Investoren bei der Auswahl der Anleihen achten sollten. Für KMU sind Anleihen nicht nur unter dem Hintergrund von Basel III interessant, um sich unabhängiger von Banken zu machen.
Aktuell
Für einen Verkaufspreis von etwa 450 Mio. € hat sich der Technologiekonzern Heraeus von seiner Dentalsparte getrennt. Käufer ist das japanische Chemiewirtschaftsunternehmen Mitsui Chemicals. Der Mutterkonzern Heraeus begründete den Verkauf mit strukturellen Unterschieden, die sich in den vergangenen Jahren zwischen Heraeus und der Dental-Tochter entwickelt haben. Die Dentalsparte ist auf den Endkunden konzentriert, wohingegen sich der Mutterkonzern als Zulieferer versteht. Die "historisch
In mehreren Schritten möchte E.on seine Beteiligung an dem brasilianischen Energieunternehmen MPX von derzeit 11,7% auf 36,1% erhöhen. Der bisherige Haupteigner, der deutschstämmige Milliardär Eike Batista, veräußert zunächst einen Anteil von 24,5% an das Düsseldorfer Unternehmen. Bei einem Mindestpreis von 25,50 € je Anteilsschein rechnet E.on mit einem Kaufpreis von etwa 600 Mio. €. Im...
Die Mülheimer Brenntag hat für etwa 42 Mio. USD die in Oklahoma City ansässige Lubrication Services (LSi) übernommen. Der Schmierstoffe- und Schiefergaszulieferer soll Brenntags US-Expansion erleichtern. LSi erzielte im Jahr 2012 einen Umsatz von 135 Mio. USD, einen Bruttoertrag von 16 Mio. USD und ein bereinigtes EBITDA von 7,5 Mio. USD. Das Unternehmen verfügt über ein Niederlassungsnetz in sechs...
Im Sommer 2012 hat der Linde-Konzern für etwa 3,6 Mrd. € das US-Unternehmen Lincare übernommen (siehe CFL 5/2012). Die Finanzierung erfolgte sowohl durch einen Kredit als auch durch eine Kapitalerhöhung. Zur Rückzahlung des syndizierten Kredits wurde zunächst 1 Mrd. € Fremdkapital aus einer Anleihe genutzt, welche Ende des Jahres 2012 begeben wurde (siehe CFL 7/2012). Zur vollständigen Refinanzierung des Kredits ist der Industriegasekonzern nun mit einer zweitranchigen Anleihe an den
Das Finanzvehikel des Automobilherstellers BMW, BMW US Capital, LLC, emittierte eine Benchmark-Anleihe mit einem Volumen von 1 Mrd. €. Die Anleihe werde von der BMW AG garantiert und hat eine Laufzeit von vier Jahren. Die Transaktion wurde von Commerzbank, LBBW, Morgan Stanley und Royal Bank of Scotland begleitet. Das Papier hat einen Spread von etwa 40 Basispunkten gegenüber Mid Swap und einen...
Die Bad Homburger Fresenius Medical Care (FMC) hat ein Programm zum Akteinrückkauf aufgesetzt: In den nächsten sechs Monaten will der Dialysespezialist bis zu 385 Mio. € in den Rückkauf investieren. Das Programm sieht außerdem eine Umwandlung von ausstehenden stimmrechtslosen Vorzugsaktien in stimmberechtigte Stammaktien vor. Hierdurch soll die Aktionärsstruktur vereinfacht werden und das Ergebnis...
Mit einem syndizierten Konsortialkredit konnte das Darmstädter Unternehmen Merck eine im Jahr 2014 auslaufende Kreditlinie i.H.v. 2 Mrd. € vorzeitig refinanzieren. Die neue Fazilität hat eine Laufzeit von fünf Jahren, kann aber um zwei weitere Jahre verlängert werden. Die ersetzte Kreditlinie war bisher ungenutzt. Die neue Kreditlinie will das Pharma- und Chemieunternehmen bei Bedarf sowohl für...
Nach einem Ratingupgrade durch die Agentur Moody's hat der Spezialchemiekonzern Evonik zum ersten Mal seit dem Jahr 2009 eine Anleihe begeben. Das Papier mit einer Laufzeit von sieben Jahren hat ein Volumen von 500 Mio. € bei einem Kupon von 1,875%. Mit einem Zinsaufschlag von nur 0,75% über dem entsprechenden Referenzzinssatz profitiert Evonik von seinem guten Kreditprofil sowie von dem derzeit...
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