Chri­sti­an Hei­mann / Dr. Chri­sti­an Timm­reck / Prof. Dr. El­mar Lu­kas
In öko­no­misch vo­la­ti­len Zei­ten eig­nen sich Earn-outs im be­son­de­ren Maße, um den ge­stie­ge­nen In­for­ma­ti­ons­asym­me­tri­en bei Un­ter­neh­mensüber­nah­men be­geg­nen zu können. Bis­her konn­te nur in zwei an­glo­ame­ri­ka­nisch ge­prägten Stu­di­en der er­folg­rei­che Ein­satz von Earn-outs durch Käufer­un­ter­neh­men nach­ge­wie­sen wer­den. Zu­dem be­le­gen in­ter­na­tio­na­le...

Dr. Phil­ipp Gann / Ste­fan Mar­schall
Vor­lie­gen­der Bei­trag stellt ei­nen Va­lue-at-Risk ba­sier­ten An­satz zur Quan­ti­fi­zie­rung des Geschäfts­ri­si­kos auf Grund­la­ge der Ge­winn- und Ver­lust­re­chung vor. Die erläuter­te Me­tho­dik ermöglicht ei­ne kon­si­sten­te Er­mitt­lung des Geschäfts­ri­si­kos so­wohl für un­ter­schied­li­che Kon­fi­denz­ni­veaus und da­mit Ri­si­ko­tragfähig­keits­kon­zep­te als auch Stress­sze­na­ri­en. Das Geschäfts­ri­si­ko...

Dirk Lang­kau / Se­ba­sti­an Wie­se
Die Re­ge­lung des § 8c KStG führ­te in der Fas­sung nach dem Un­ter­neh­men­steu­er­form­ge­setz 2008 zum Un­ter­gang ei­nes be­ste­hen­den Ver­lust­vor­trags, wenn das Un­ter­neh­men im Rah­men ei­nes Sha­re-De­als veräußert wur­de. Die hier­durch be­ding­te steu­er­li­che Trans­ak­ti­ons­hemm­nis, konn­te durch ei­ne Veräußerung im Rah­men ei­nes As­set-De­als ver­min­dert wer­den. Durch die mit dem Wachs­tums­be­schleu­ni­gungs­ge­setz...

Prof. Dr. Gun­ther Friedl / Prof. Dr. Bern­hard Sch­wetz­ler
Der Bei­trag ist ei­ne Re­plik auf die Kri­tik von Dr. Pa­wel­zik am Bei­trag von Fried/Sch­wetz­ler in CF biz 2011 S. 352 (358). Die Au­to­ren Prof. Gun­ter Friedl und Prof. Bern­hard Sch­wetz­ler hal­ten ih­re dort ge­mach­ten, auf ei­nem Un­ter­neh­mens­mo­dell gestütz­ten Aus­sa­gen wei­ter­hin auf­recht. Ins­be­son­de­re ih­re Kri­tik an der Me­tho­de zur Berück­sich­ti­gung...

Dr. Kai Udo Pa­wel­zik
Friedl/Sch­wetz­ler ver­tre­ten die Auf­fas­sung, dass die For­mel von Brad­ley/Jar­rell bei Wachs­tum zu feh­ler­haf­ten Wer­ten für die ewi­ge Ren­te führe. Bei nähe­rer Be­trach­tung zeigt sich je­doch, dass die Wachs­tums­for­mel von der De­fi­ni­ti­on der zu dis­kon­tie­ren­den Größe abhängt. Da­her führen die Ansätze von Brad­ley/Jar­rell und das von Friedl/Sch­wetz­ler ver­tre­te­ne Gor­don/Sh­a­pi­ro-Wachs­tums­mo­dell...

DVFA Ex­pert Group "Cor­po­ra­te Tran­sac­tions and Va­lua­ti­on"
Der Bei­trag stellt die "DVFA Best-Prac­tice-Emp­feh­lun­gen Un­ter­neh­mens­be­wer­tung" vor, die der Ar­beits­kreis Cor­po­ra­te Tran­sac­tion & Va­lua­ti­on der DVFA un­ter der Lei­tung von Prof. Dr. Bern­hard Sch­wetz­ler (HHL) er­ar­bei­tet hat. Die Emp­feh­lun­gen sol­len als Grund­la­ge für die Er­mitt­lung und ggf. ge­richt­li­che Über­prüfung von an­ge­mes­se­nen Ab­fin­dun­gen...

Dr. Klaus-Micha­el Menz
Im Ge­gen­satz zu vie­len ak­ti­ven Ak­ti­en In­vest­ment Ma­na­gern ver­nachlässi­gen Cor­po­ra­te Bond-In­ve­sto­ren oft die Sek­tor-Ro­ta­ti­on als ei­ne Ent­schei­dungs­ebe­ne in ih­rem In­vest­ment­pro­zess. Der Ar­ti­kel be­leuch­tet die Po­ten­zia­le von bran­chen­ori­en­tier­ten In­ve­sti­ti­ons­ent­schei­dun­gen für Fi­xed In­co­me Ma­na­ger durch die Ana­ly­se der Eu­ro Cor­po­ra­te Bond-Be­wer­tung auf sek­to­ra­ler Ebe­ne. Es zeigt...

Be­spre­chung von OLG Frank­furt vom 05.07.2011 (5 U 104/10)
Prof. Dr. Car­sten Schäfer
Das OLG Frank­furt hat sich mit dem In­halt des Vor­stands­be­richts nach In­an­spruch­nah­me ei­nes ge­neh­mig­ten Ka­pi­tals so­wie mit den Fol­gen ei­ner feh­ler­haf­ten Be­richt­er­stat­tung be­fasst. Es hat da­bei die An­sicht ver­tre­ten, dass im Fal­le ei­nes Be­richts­feh­lers des Vor­stands die Haupt­ver­samm­lung kein wei­te­res ge­neh­mig­tes...

Dr. Tho­mas Flat­ten / Si­byl­le Münch
Mit Be­schluss vom 23.02.2011 hat das OLG Schles­wig ent­schie­den, dass sich ein nach­ran­gig be­si­cher­ter Grund­schuldgläubi­ger un­ter Umständen scha­dens­er­satz­pflich­tig macht, wenn er ei­ne sog. "Lästig­keitsprämie" for­dert. Der dro­hen­de Scha­dens­er­satz­an­spruch kann weit über die Höhe der ge­for­der­ten Prämie hin­aus­ge­hen. Der Bei­trag zeigt auf, dass die­se Ent­schei­dung nicht...

Prof. Dr. Micha­el Schlitt / Dr. Su­san­ne Schäfer
Nicht zu­letzt vor dem Hin­ter­grund der Fi­nanz­markt­kri­se hat sich in den ver­gan­ge­nen Jah­ren ei­ne Viel­falt von Struk­tu­rie­rungsmöglich­kei­ten für Be­zugs­rechts­ka­pi­tal­erhöhun­gen ent­wickelt. Die­se die­nen vor­ran­gig dem Ziel, das Platz­ie­rungs- und Preis­ri­si­ko zu re­du­zie­ren, aber auch ei­ne Ei­gen­ka­pi­tal­auf­nah­me durch großvo­lu­mi­ge Ak­ti­en­emis­sio­nen be­schleu­nigt...